Спукал ли се е AI балонът? Уолстрийт се чуди дали изкуственият интелект някога ще прави пари

Има един огромен въпрос в съзнанието на жителите на Уолстрийт през този сезон на софтуерните облаги: Кога някой ще стартира да прави действителни пари от изкуствен интелект?

През 18-те месеца, откогато ChatGPT даде началото на конкуренцията във въоръжаването с AI, софтуерните колоси дадоха обещание, че технологията е подготвена да революционизира всяка промишленост и я използваха като опрощение за харченето на десетки милиарди долари за центрове за данни и полупроводници, нужни за ръководството на огромни AI модели. В съпоставяне с тази визия, продуктите, които са пуснали до момента, наподобяват някак тривиални – чатботове без явен път към монетизиране, ограничения за икономисване на разноски като AI шифроване и обслужване на клиенти и търсене с AI, което от време на време прави нещата.

Но Big Tech към момента има релативно малко какво да покаже за всичките си милиарди, изхарчени като обилни облаги от AI или печеливши нови артикули, и вложителите стартират да се тормозят.

По-малко впечатляващите облаги и вероятности на Amazon (AMZN) в четвъртък може да се отдадат най-много на опасенията, че харчи доста за AI, без да има какво да покаже за това, във време, когато главният й бизнес също е изправен пред трудности. Това повлече акциите надолу с съвсем 9% в петък. Акциите на Intel (INTC) паднаха с 25% в петък, откакто компанията съобщи в четвъртък вечерта, че след огромни разноски за адаптиране към AI вълната, в този момент се пробва да овладее нещата, като редуцира $10 милиарда разноски и редуцира десетки хиляди служащи.

Накратко, страховете на вложителите могат да се сведат до: коства ли си всичко това? Или това е просто още един бляскав обект, който промишлеността преследва, с цел да върне фантазиите си за безконечен напредък, преди да го изостави и да премине към идващото огромно нещо?

Както сподели анализаторът на Morgan Stanley Кийт Вайс във връзка позвъняването за облагите на Microsoft: „ В момента има спор в промишлеността, който бушува към условията (капиталови разходи) към генеративния AI и дали монетизацията фактически ще подхожда на това. “

Анализаторът на UBS Стивън Джу попита основния изпълнителен шеф на Гугъл Сундар Пичай  какъв брой време ще отнеме на изкуствения разсъдък да „ подкрепи генерирането на доходи … (и) да сътвори по-голяма стойност с течение на времето, вместо просто понижаване на разноските? “

А отчет на Goldman Sachs предходната седмица попита дали има „ прекалено много разноски, прекомерно малко изгоди “ от генеративния AI.

Акциите както на Гугъл, по този начин и на Microsoft се намалиха след техните доклади за приходите, знак за недоволството на вложителите, че големите им вложения в ИИ не са довели до надалеч по-добри от предстоящите резултати. Meta — която претърпя сходно отчаяние на акционерите през последното тримесечие — избегна същата орис този път, като сподели по какъв начин нейните вложения в ИИ най-малко способстват за главния й бизнес, в това число като разрешават на фирмите елементарно да вършат завладяващи реклами със своите AI принадлежности.

Някои вложители даже чакаха, че това ще бъде тримесечието, в което софтуерните колоси ще стартират да алармират, че се отхвърлят от вложенията си в AI инфраструктура, защото „ AI не доставя възвръщаемостта, която чакаха “, D.A. Това сподели анализаторът на Davidson Гил Лурия пред CNN.

Случи се тъкмо противоположното – Гугъл, Microsoft и Meta алармираха, че възнамеряват да похарчат още повече, до момента в който поставят основите за това, което се надяват да бъде бъдещето на AI. Meta съобщи, че в този момент чака финансовите разноски за цялата година да бъдат сред 37 и 40 милиарда $, повишавайки долния завършек на насоките с 2 милиарда $. Microsoft съобщи, че чака да похарчи повече през фискалната 2025 година от своите 56 милиарда $ финансови разноски от 2024 година Гугъл предвижда финансови разноски „ на или над “ 12 милиарда $ за всяко тримесечие на тази година. (Дори за извънредно богати компании това са огромни числа – за Гугъл финансовите разноски през второто тримесечие възлизат на към 17% от общите продажби).

И софтуерните водачи споделиха, че това, от което се нуждаят, е повече време - доста повече време.

Финансовият шеф на Microsoft Ейми Худ сподели по време на позвъняването за облагите на компанията, че вложенията в центъра за данни се чака да поддържат монетизацията на нейната AI технология „ през идващите 15 години и по-късно “.

Meta, по сходен метод, чака „ възвръщаемостта от генеративния AI да се появи за по-дълъг интервал от време “, сподели финансовият шеф Сюзън Ли пред анализатори. Тя добави: „ Изкуственият разсъдък от поколението е мястото, където сме доста по-рано... Не чакаме нашите артикули от AI от поколението да бъдат важен мотор на приходите през 24 година Но ние чакаме, че те ще отворят нови благоприятни условия за доходи с течение на времето, които ще ни разрешат да генерираме солидна възвръщаемост на нашата инвестиция. “

Този времеви небосвод е неуместен за доста вложители, които са привикнали с най-вече надеждни продажби тримесечие след тримесечие и напредък на облагите от Силиконовата котловина.

„ Ако ще инвестирате в този момент и ще получите възвръщаемост след 10 до 15 години, това е рискова инвестиция, това не е инвестиция на обществена компания “, сподели Лурия. „ За обществените компании чакаме да получим възвръщаемост на инвестицията в доста по-кратки периоди. Така че това основава дискомфорт, тъй като не виждаме типовете приложения и приходите от приложения, които би трябвало да оправдаем някъде покрай тези вложения сега. “

И някои вложители се съмняват дали вложенията в AI в миналото ще се изплатят. Анализаторът на Goldman Sachs Джим Ковело твърди, че „ технологията не е предопределена да взема решение комплицирани проблеми, които биха оправдали разноските “ в отчета от предходната седмица.

Като образец за това какъв брой време може да отнеме AI продуктите да се осъществят, вземете основаната на AI технология за „ цялостно самоуправление “ на Tesla. Tesla продава технологията за подкрепяне на лидера като основна за бизнес проекта на компанията от 2015 година насам и непрекъснато дава обещание, че ще бъде изцяло способна в границите на къс интервал от време. Но FSD към момента изисква деликатен човешки водач, кадърен да поеме кормилото, ако нещо се обърка, и постоянно е малтретиран от опасения за сигурността, съвсем четири години откакто беше пуснат за първи път на клиенти на Tesla.

Засега софтуерните изпълнителни шефове наподобява са съгласни, че „ рискът от незадоволително вложение е фрапантно по-голям от риска от свръхинвестиране “, както сподели Пичай от Гугъл в диалога за облагите предходната седмица (подобна линия беше повторена от изпълнителния шеф на Meta Марк Зукърбърг по време на диалога на неговата компания). Изграждането на центровете за данни лишава време и в случай че някой ще излезе победител в конкуренцията с изкуствен интелект, никоя компания не желае да пропусне изстрела си на върха, просто тъй като няма задоволително изчислителен потенциал. И те печелят задоволително от главния си бизнес, че вложителите ще се примирят с разноските към този момент.

Но в един миг скоро – Лурия предвижда, че това ще бъде или по-късно тази година, или началото на идната – натискът от страна на вложителите да се откажат от инфраструктурните вложения и да оставят растежа на приходите да догонва ще бъде задоволително мощен, с цел да накара софтуерните водачи да се отдръпват.

„ В момента играта е „ всички ние би трябвало да дадем сигнал, че сме подготвени да влагаме толкоз, колкото ни е належащо, тъй като желаеме да запазим тази лидерска позиция “, само че в един миг инвестицията ще бъде толкоз тежка, че от тях … ще кажат „ може би идващото тримесечие, няма да влагаме толкоз доста “ и тогава ще видите, че това ще се случи с останалите “, сподели Лурия. „ Голяма картина, това равнище на вложения не е стабилно. “